2018年5月28日晚，主题为“地方政府债务的利用与滥用：‘缓兵之计’中的风险”（“Uses and Abuses of Government Debt: The Perils of ‘Kicking the Can Down the Road’”）的讲座在雷火电竞官网在线凯原楼成功举办。本次讲座由美国芝加哥大学法学院Julie Roin教授主讲，法律出版社市场研发部主任王旭坤博士，中国政法大学法治政府研究院副院长赵鹏副教授作为与谈人参与评议。雷火电竞官网在线陈若英副教授主持了此次讲座。
Roin教授同大家分享了她关于美国地方政府债务问题的研究。地方政府的举债行为需要辩证地去看待，从积极的方面来看，它可能是政府推行大型公共项目的最有效的措施，但同时又是一个危险的工具，举债易还债难，债务偿还的资金来源是棘手的难题。但政府官员出于取悦民众或暂时缓解当前困局，民众出于获得免费福利的利好或是逃避“秋后算账”，双方对于政府举债行为的“诱惑”通常都难以自持。债券市场本应对于地方政府举债形成监督和威慑，但这一机制发挥作用的条件是政府向市场披露足够的信息，例如政府负债率、财政收入来源等。然而，政府债务常常被有意掩盖。
Roin教授主讲
Roin教授随后介绍了在公私合作经营模式下美国地方政府掩盖债务的三种常见方式。一是以提前付款的方式换取未来长期政府财政收入项目的租用权。在美国，大型公共设施建设等项目通常由政府与私人企业合作实施，以芝加哥停车计费表系统更新计划为例，私人企业提前付款11.56亿美元给市政府以换取未来75年这一系统的租约和相关收入。经济角度来看，这相当于市政府以这一系统收入为担保贷款11.56亿美元，且还款数额没有限度。此外，由于时间跨度长，政策透明度低，合同的公正性无法保证。第二，债务担保。公私合营的项目债务通常以双方合作关系的名义负担，以掩盖政府的还款义务。但事实上，政府会负担大多数甚至全部开支，且如果项目收入低于规定的标准，还须偿还给私人企业相关贷款。第三，养老金。多数养老金计划并不是以固定数额而是以年金形式来进行的，这给了政府削减面向未来的支出转而增加当前政策资金投入的机会，这种透支未来的方式会使政府在养老金未来给付之时捉襟见肘。
最后，Roin教授指出，政客们天然乐观，通常将债务危机的解决寄希望于未来经济发展和政府财政收入的增加，但殊不知经济发展通常伴随着对政府公共福利水平相应提高的要求。而债券市场作为监督机制，面对债务隐藏、政府错误信息引导、反应迟缓等状况，需要更精确的信息作为辅助。地方政府举债不应仅仅想到借债的能力，还要考虑到未来的偿还能力。面对地方政府举债的风险，解决的关键在于从政府或者更多更优质的信息。
王旭坤博士发言
评议阶段，王旭坤博士充分肯定了Roin教授的研究成果，对于其关于政府债务问题的利弊以及政府对债务的隐瞒方式的分析表示赞同，中美政府债务面临相似的问题，如债务掩盖、养老金负担等等。她同时也指出，中国政府的债务问题有其特殊性。由于中央政府有着强有力的财政汲取能力，现阶段国库充盈，债务问题主要集中在地方政府。对于中国地方政府而言，出租权益、变卖资产也是常用的举债方式，但是这些租金相远不及土地财政收入。在中国，必须理解“土地财政”的重要性，也要正确认识到其中的利弊。以2017年为例，“土地财政”占到地方政府本级收入的57%，占地方全部财政收入的33%；近年来，这一比例有所降低，但仍然处于较高水平。在王博士看来，地方债背后最重要的命题是“央地关系”，在中央政府已表明不会为地方政府债务兜底的背景下，如何解决债务资金来源问题显得尤为关键。目前我国也在打造市政债，相比美国的成熟的市政债市场还有所差距，可以借鉴相关的经验与规则。
赵鹏副教授发言
接下来，赵鹏副教授具体分析了中国地方债所面临的问题。他认为，中国的地方债问题更为严峻，原因有三。地方政府因为刺激经济增长的诱惑具有更强烈的借债冲动。同时，中国地方政府借债的渠道更为多样化和复杂，给监管带来更大困难。而且，中国的商业银行在为各级地方国有企业提供大量资金时风控并不严格，为地方政府和国有企业高杠杆的操作提供了机会。上述问题不仅给公共财政带来压力，也造成了金融系统性风险。对此，赵教授建议从两个方面着手。一是加强财政部问责地方政府过度举债的力度，严格财经纪律；二是起草并争取通过政府投资条例，从法律规制上建立各项投资的规范，特别是基础设施建设投资，来约束政府的投资冲动，但面临的阻力也比较大。
陈若英副教授主持讲座
与会师生热烈讨论
最后，陈若英副教授对出席的各位嘉宾再次予以衷心感谢。讲座持续了两个多小时，在与会嘉宾的热烈讨论中结束。